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钢厂利润有望反弹 矿强钢弱?#32622;?#26377;望?#33322;?


2019-07-04 08:30 来源: 中国证券报·中证网 ?#19994;?#38050;铁网


近期,黑色系期货走势显著分化,整体呈现“矿强钢弱?#22791;?#23616;,在成本端铁矿石价格迭创新高之际,产品端螺?#32856;?#20215;格却震荡趋弱。分析人士表示,受环保因素驱动,近期螺?#32856;?#20215;格虽有所上涨,但暂无需求端配合,因此价格续涨动能有限,而铁矿石价格则因基本面继续走强?#20013;?#36208;升。不过,目前来看,钢厂利润大概率会在三季度反弹,或会使得矿强钢弱?#32622;?#24471;到阶段性?#33322;狻?

黑色系期货走?#21697;?#21270;

7月3日,铁矿石期价?#26377;?#19978;行态势,主力1909?#26174;?#26368;高至911.5元/吨,创下2013年12月13日以来新高,收报908.5元/吨,涨2.48%,该?#26174;?#20108;季度以来累计上涨8.35%。

然而,近期螺?#32856;制?#36135;价格并未跟随原料铁矿石价格大涨而走高。在7月1日盘中创下阶段新高4148元/吨之后,螺?#32856;制?#36135;主力1910?#26174;?#20415;调头走低,3日收报4030元/吨,跌0.81%,二季度以来累计下跌0.86%。

本是同生根,铁矿石、螺?#32856;制?#20215;缘何呈?#22336;?#21270;走势?“2019年黑色系期货呈现‘矿强钢弱’格局,盘面钢厂利润大幅度收缩,主力?#26174;?#34746;矿比价跌至4.457的四年低位。钢厂在2018年赚得盆满钵满,今年盈利水平回归理性是行业共识,因此年内多数时间‘矿强钢弱’格局并不意外,意?#29616;?#22806;的是铁矿石价格的过快上涨,让部分钢厂的原料库存管理存在难度。”国信期货分析师蔡元祺表示。

钢矿基本面均偏多

对于后市,宝城期货分析师汤祚楚、涂伟华认为,受环保因素驱动近期螺?#32856;?#20215;格虽有所上涨,但暂无需求端配合,预?#32856;?#20215;仍将?#26377;?#24369;势震荡。不过,由于矿价高位使得成?#23616;?#25745;较强,成材价格下行空间受限,后续仍需关注需求端变化。铁矿石方面,供应恢复缓慢,港口库存?#26377;?#19979;降态势,?#39029;?#20869;库存保持低位,显示其良好的基本面并未改变。

不过,蔡元祺则表示,铁矿石市场供需面的利多因素大部分已反映在盘面上,供给收缩预期兑现、港口库存快速下滑已推涨现货价格。而螺?#32856;址?#38754;,目前建材累库速率趋缓,与去年同期?#21046;健?#27492;外,在逆周期调节的政策基调下,房地产和基建的用?#20013;?#27714;韧性极强。2018年下半年钢材需求淡旺季特征反转,钢价在三季?#21364;?#21040;顶点,从种种迹象来看,今年有可能复制这一特征。因此,钢矿基本面均偏多,但相比铁矿石,螺?#32856;?#20215;格潜在上?#24378;?#38388;更大,后期资金做多的安全边际更高。

“预计矿强钢弱情况有望扭转,目前盘面的钢厂利润在100元/吨附近,?#23548;?#19978;,钢厂利润率先盘面利润完成筑底,目前在600元/吨附近,最低在400元/吨左右。铁矿石因供给侧带来的价格反弹预期在逐步积累。下半年,唐山地区?#32422;?#37325;大活动的限产预期利好钢价,利空矿价。此外,废?#20013;?#20215;比好于铁水,对铁矿石的替代效应也处于峰值。综合来看,钢厂利润大概率在三季度反弹,矿强钢弱?#32622;?#23558;会得到阶段性?#33322;狻!?#34081;元祺表示。

 
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